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宏观分析——主要内容
来源: 中资财经 发布时间:2016-02-25 13:47:36

1.宏观经济形势与政策因素:经济增长与经济周期,通货膨胀,利率水平,汇率水平,货币政策,财政政策。

2.行业因素:行业周期,其它因素。

3.公司因素

4.市场技术因素:股票市场上的投机操作,股票市场规律,证券管理部门的管制行为。

5.社会心理因素

6.市场效率因素

7.政治因素

宏观经济变动与证券市场

1.国内生产总值(GDP)变动对证券市场的影响

(1) 持续、稳定、高速的GDP增长(证券价格上帐)

(2)高通胀下的GDP增长(证券价格下跌)

(3)宏观控制下的GDP减速增长(平稳渐升)

(4)转折性的GDP变动(由下跌转为上升)

2.经济周期与股价波动的关系

3.通货膨胀对证券市场的影响

(1)温和的、稳定的通货膨胀对股价影响较小

(2)通货膨胀控制在可容忍的范围内,但经济处于景气阶段,股价也会持续上升

(3)严重的通货膨胀是很危险的

宏观经济政策与证券市场

1.财政政策对证券市场的影响

财政政策有国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度、在我国财政政策主要是发"相机抉择"的作用.它分为松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。

松的财政政策对证券市场的影响:减少税收,降低税率,扩大减免税范围;扩大财政支出,加大财政赤字;减少国债发行;增加财政补贴,这些都能刺激股价上涨。

当社会总需求不足时,可单纯使用松的财政政策,通过扩大支出,增加赤字,以扩大社会总需求;证券价格上涨;当社会总供给不足时,单纯使用紧缩的财政政策,通过减少赤字,增加公开市场上出售国债的数量,以及减少财政补贴等政策,压缩社会总需求,证券价格下跌;

当社会总供给大于总需求时,可搭配运用"松"、"紧"政策,如果支出总量效应大于税收效应,证券价格将上涨;当社会总供给小于总需求时,也可搭配运用"松"、"紧"的财政政策,压缩支出的紧缩效应大于减少税收的刺激效应,对证券价格不利。

2.货币政策对证券市场的影响

我国货币政策的目标是:保持货币币值稳定,并以此促进经济增长。

货币政策工具有

(1)法定存款准备金率。当中央银行提高法定存款准备金率时,商业银行可运用的资金减少,贷款能力下降,货币乘数变小,市场货币流通量便会相应减少,在通货膨胀时,可提高法定准备金率,反之,则降低

(2)再贴现政策。它主要着重于短期政策效应

(3)公开市场业务。主要指在金融市场上公开买卖有价证券,以此来调节市场货币供应量的政策行为。要增加货币供应量时,就在金融市场上买进有价证券(国债),反之就出售有价证券。

我国的货币政策分为紧的货币政策和松的货币政策。

紧的货币政策手段:如果市场物价上涨,需求过度,经济过度繁荣,被认为是社会总需求大于总供给,这时会减少货币供应量,提高利率,加强信贷控制;

松的货币政策手段:如果市场产品销售不畅,经济运转困难,资金短缺,设备闲置,被认为是社会总需求小于总供给,这时应增加货币供应量,降低利率,放松信贷控制;总的来说,在经济衰退时,总需求不足,采取松的货币政策,在经济扩张时,总需求过大,采取紧的货币政策。

3.利率对证券市场的影响

利率上升,公司借款成本增加,利润率下降,股票价格自然下降。

利率上升,将使负债经营的企业更加困难,经营风险进一步加大,使股票和债券的价格下跌。

利率上升,将吸引资金转向储蓄,导致证券需求下降,证券价格下跌。

4.汇率对证券市场的影响

(1) 汇率上升,本币贬值,本国产品竞争力强,出口型企业将增加收益,进口企业成本增加,利润将受损。 b.汇率上升,本币贬值,将导致资本流出本国,市场价格将下跌。

(2)汇率上升,本币表示的进口商品价格提高,进而带动国内物价水平上涨,引起通货膨胀。

(3)汇率上升,为维持汇率稳定,政府可能动用外汇储备,抛售外汇,减少本币供应量,市场价格将下跌;在同时回购国债时,国债市场价格将上扬。

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